讓次貸「危機」成為金融改革的「契機」！

薛所長日前應梅林文化事業有限公司之邀請，為《次貸風暴》一書撰寫序文《讓次貸「危機」成為金融改革的「契機」！》，謹附推薦序，提供參考。

讓次貸「危機」成為金融改革的「契機」！

• 書名：次貸風暴
• 作者：辛喬利、孫兆東
• 出版：梅林文化事業有限公司

美國次貸風暴爆發至今以來，所造成的損失遠超出各界之預期，這些損失，不僅是金融機構認列鉅額損失金額，或世界頂尖機構CEO下台而已，其對全球金融市場及經濟景氣之影響，可謂雪上加霜。7月上旬，媒體更指出，美國政府可能接管Fannie Mae及Freddie Mac兩家全美最大房貸融資業者。中國人民銀行行長周小川更說，次貸危機到目前為止還沒有真正見底。可見其對全球經濟的浸蝕，實在不容小覷。

探討次貸風暴發生的原因，除了全球經濟環境下滑、利率上升、不動產價格下跌及貨幣政策的緊縮之外，次貸產品的先天不良、風險預警的失靈、信用評等的失實、衍生產品的濫用、交易監管的錯位，都是造成次貸風暴一發不可收拾的重要因子。

投資大師吉姆羅傑斯在他給寶貝女兒的傳家信中提到：「我要再一次叮嚀妳們，好好研究歷史，學習世界歷史上什麼事真的發生了、什麼沒發生，這會幫助妳們了解，在世界上的各個角落什麼事將要發生。」

這本《次貸危機》對讀者也具有相同的意義。本書是一本紀錄過去一年有關次貸風暴的歷史巨著，讓我們得以見微知著，鑑往知來。面對造成全球金融與經濟重創的次貸危機，我們要知道到底發生了什麼事，為什麼會發生這些事，還有我們要如何從中汲取教訓，防範未來可能發生的金融危機，並進而能夠建構出健全的金融體制。

本書作者完整蒐羅了次貸危機發生的相關資訊，有系統地介紹次級抵押貸款、貸款的資產證券化、證券化衍生產品和次級債務等金融工具，提供讀者完整的透視次貸風暴的成因、始末及重要的啟示。讓我們了解宏觀的貨幣政策決策不但要本土與國際兼顧，更要平衡貿易競爭與經濟發展，當然也不能忽略了金融商品創新對金融市場可能產生的影響。更重要的是，不管經濟是好或壞，風險管理永遠是面對市場變化的唯一良方！

如同本書的作者所說，「解讀世界金融史，我們會發現，任何一場金融風暴和金融危機的爆發，都是由於存在很多薄弱環節和漏洞。次貸風暴再一次地證明了金融危機總是在最薄弱的環節爆發。」經過這次的次貸風暴，我們獲得的啟示是：對於可能引起金融風暴的各個細小環節，我們都不能忽略，就如同一個鬆脫的螺絲釘，可能讓一部大機器無法運轉一樣。因此，政府決策者、企業經營者、甚至個人，都要能夠及時管理所有可能拖垮正常機制的風險因素，並以自律且誠信的高標準來執行任何事情！

美國權威投資刊物《霸榮週刊》（BARRON’S）於今年6月底更以「華爾街的未來」（Future of the Street）為封面故事，探討華爾街從次貸危機中學到了什麼。從這篇報導可以看出未來金融產業的趨勢，包括未來投資商品會趨向規格化、透明度也會提升；主管機關也會提升對金融機構的監督與管理，包括資金水位的要求、風險控管標準等都會更加嚴謹。這些趨勢也應該是我國政府擬定未來金融改革的重要參考。

《次貸危機》乙書不僅是給金融界人士參考，同樣地，它也讓所有產業與企業的人士重視一項不變的事實：那就是，當全球經濟不斷地發展，新的商品與遊戲規則不斷地創新，國與國之間的界線不再明顯，道德與風氣已日趨複雜之際，我們都應該要注重並落實風險管理，了解並掌握新商品與新趨勢，並以嚴格的道德標準來形塑企業文化。如此，企業才能防範風險於未然，讓危機不再發生，企業也因此獲得轉機與生機！