資誠團隊 200天完成高難度任務 帶動旺旺市值暴增20億美元

一般來說，一件單純上市案件，大約需要花費９個月的時間進行整理和規畫，但旺旺從新加坡下市，重新在香港上市，只花了200天， 資誠就是靠著各地的整合優勢，以及內部團隊運作的力量，才能達成這個高難度的任務。

旺旺控股從新加坡上市轉往香港掛牌，負責該案會計事務的資誠會計事務所(PWC)從新加坡下市、分拆非核心事業、整合各地會計準則到重新香港上市，只花了2百天，便完成這個高複雜度的案子，不僅比一般正常上市的時間還要短，更帶動旺旺的市值從原本的30億美元，暴增至51億美元，若以今日掛牌價來計算，本益比也從原本的1 7倍，提高至26倍。

資誠會計師事務所所長薛明玲表示，完整的會計整合優勢，以及動員超過1百多名相關人員，挾著完整豐富經驗與團隊運作，才能在關鍵的200天內，完成這個高難度的任務。

案子複雜度高 整合是大工程

旺旺重新在香港上市，不僅是兩岸食品業都高度關注，更是香港聯交所的大事，主要係這是近年來第一起具規模的知名企業，要從新加坡下市，再轉往香港上市的案例，包括兩岸三地、新加坡都在看，聯交所更把旺旺這個案子視為指標性，讓負責會計事務的資誠有著相當大的壓力。

薛明玲指出，資誠是在旺旺公告要從新加坡下市前，就已經前往提案爭取合作的可能性；薛明玲回想，當時一接到這個案子，兩岸三地和新加坡立刻找齊相關人員，組成一個專業團隊，在飛往上海的旺旺總部前，列出旺旺未來從新加坡上市、到香港上市的過程中，可能遇到的各種問題，以及相對應的解決方案，甚至還一一排出時程，第一時間就說服旺旺，成為該案的會計事務團隊。

負責主導旺旺上市會計業務的普華永道合夥人柯鎮洪分析，旺旺當初在新加坡上市時，面臨到許多的問題，這包括投資業務多元化，旺旺從食品飲料，一路擴張至醫院、飯店與地產，引發投資人的不同看法，甚至一度造成旺旺在新加坡的股價大跌；旺旺控股公司主席蔡衍明就指出，當時投資醫院的消息一出，市值立刻掉了4億美元，讓他驚覺，應該切割出核心事業，才能凸顯經營價值。

再者，新加坡的市場交投清淡，通流性偏低，為此旺旺開始認真思考切割非核心業務，惟擔心切割過程會造成股價大幅波動，再加上旺旺的主要業務在中國大陸，因此決定在新加坡下市後進行整併，再重新於香港上市。

薛明玲指出，企業選擇上市的地點的考量有三，第一是募得長期性的資金，第二是本益比能否凸顯企業的經營價值，第三則是股市的流通性；旺旺是以中國大陸市場為發展基地的內需型食品公司，基於上市地考量，以及知名度的提升，香港自然成為旺旺募集資金最好的資本市場。

事實上，旺旺案子的複雜度高，主要係牽涉到的各地會計準則都不同，這包括中國、香港、台灣與新加坡，如何把不同的制度再整合到相同的標準中，是一個大工程。柯鎮洪表示，要先找出各地會計制度的差異點，再重新整理成為符合新標準的制度，需要強而有力的人才資源做為配合，而這正是資誠的重要資產。

除了專業知識外，旺旺在中國有130家子公司、65家銷售公司，在台灣、開曼島等地還有21家相關公司，由於旺旺要切割非核心事業， 資誠光是盤點這些公司的情況、等待審批等作業，就動員超過100人，完全得依賴資誠在中國大陸12個辦公室的資源，也凸顯了資誠全球化布局的重要優勢。

不僅如此，當初旺旺在新加坡下市時，向銀行借貸了8億美元買回自家股票，當然希望能盡早重新上市籌資，時間緊迫更是最大的挑戰，在高度濃縮的時間內，完成整個查核、整併的作業，相關人員忙到翻掉，幾乎是要完成一個不可能的任務。

整合優勢及團隊運作 順利完成高難度任務

柯鎮洪強調，一般來說，平時一件單純上市案件，大約需要花費9 個月的時間進行整理和規畫，但旺旺從新加坡下市後，重新在香港上市，只短短花了200天，不到7個月的時間就完成，資誠就是靠著在各地的整合優勢，以及內部團隊運作的力量，才能達成這個高難度的任務。

經過資誠的整理，重新上市的旺旺，其經營價值更是大幅被凸顯出來，根據統計，旺旺在新加坡上市時，平均本益比約是17倍，旺旺當時為了進行私有化下市，以本益比24倍的價格買回，直到現在赴香港上市，若以上市價3港元來計算，本益比又拉高到26倍。

在市值表現方面，旺旺在新加坡上市時，市值約為30億美元，現在若以上市價3港元來計算，旺旺的市值約51億元，大幅增加了21億元，顯示切割出核心事業的經營價值。

柯鎮洪認為，資誠在兩岸地的經驗十分豐富，是能迅速幫旺旺找到解決方案的重要關鍵；事實上，之前統一企業切割中國大陸的速食麵與飲料事業在香港掛牌，也是找來資誠負責會計事務，讓統一在香港掛牌十分順利，據了解，連統一企業總經理羅智先私底下，也親自向旺旺的財務人員，大力推薦資誠，分享之前成功的經驗。

如今資誠在最短的時間內完成了高難度的任務，蔡衍明也對資誠都讚不絕口，還下了一個結論：「資誠真的做得很好，大家都應該找資誠。」無疑給了資誠團隊最大的鼓勵。 

【工商時報出／陳彥淳】